长城比亚迪净利润相差60倍（年报解读）

老礼老师

国内三大民营车企吉利汽车[1.82%]、长城汽车[1.37% 资金 研报]、比亚迪[0.86% 资金 研报]于上周均公布了2012年度业绩。受国内汽车市场冷热不均的影响，主营SUV的长城汽车净利润同比暴增66%，紧随其后的吉利实现了较大盈利，但以新能源汽车为优势的比亚迪业绩却继续下滑。其中，长城汽车的净利润比同期的比亚迪整整多出了60倍，三大民营车企业绩差距扩大。不过，长期来看，三大车企目前均处于业务调整阶段，而今年将是至关重要的一年，后期仍存较大变数。

业绩悬殊

数据显示，2012年长城汽车净利润同比增长66.14%达到56.92 亿元，营业收入为431.6亿元，增长43.4%。吉利实现总收入同比增长17%至246.3亿元，净利润同比增长32%至20.4亿元人民币。

不过，比亚迪的亏损却在扩大。尽管在汽车业务方面收入微增长3.11%至246.45亿元，但该业务毛利率降低，同时又受太阳能业务亏损拖累，营业收入仅约468.54亿元，同比略降4.04%。在净利润上，尽管有来自政府逾5亿元的补助，但仍大幅下降94.12%，至约8100万元。

从数据上来看，三家车企的业绩差距在进一步扩大。2010年，长城、吉利、比亚迪的盈利分别为26.98亿元、13.68亿元、25.23亿元几乎处在同一水平上线，但到2011年，差距拉大。该年上述三者的盈利分别是34.26亿元、15.4亿元、13.84亿元。综合来看，最高盈利与最低盈利差距已经从2010年的13.3亿元（约一倍差距）扩大至20.42亿元（约三倍差距），再扩大到今年的56.11亿元（约60倍）。业绩表现可谓是冰火两重天。

在汽车销量上，2012 年长城、吉利、比亚迪分别实现销量62万辆、48万辆、42万辆。

深度调整

尽管目前来看业绩表现差距颇大，但三大企业仍处于结构调整和爬升期，后续表现还难以预料。

比亚迪利润与销量下滑也是有其原因。2012 年是比亚迪“三年调整期”的最后一年。在过去三年，比亚迪在技术研发领域、在质量控制、销售渠道及品牌形象等方面实现了全方位改革。“三年调整期的结束意味着比亚迪正式踏入‘二次腾飞’元年。”管理层在业绩公告中表示。

2013 年，比亚迪将按计划推出多个新款车型，集团相信，新车型的陆续推出将加速集团传统汽车业务的恢复。比亚迪在公告中表示，得益于汽车销量大增，今年第一季的纯利将较去年第一季的2700万元提升逾50%。

吉利也在积极进行营销架构、产品结构、产能扩充等调整。继去年5月份营销架构调整后，今年1月份，吉利营销架构再次深化，从原先的三个事业部调整为五大事业部，分别为华北、东北、华中、西北和华南，产品结构上要将盈利能力较好的帝豪品牌以及已经盈利的SUV产品重点发展，同时也没有停止在全国各地设厂的脚步，新产能计划将逐步披露。

而对于长城来说，正在努力改变SUV独大的局面。去年长城SUV实现279956辆的销量，增幅高达90.01%，不过轿车业务相对弱势，去年轿车销量为199256辆，同比增幅仅为6.27%。“长城要进一步改善产品结构，巩固品牌优势。”长城在公告中如此表示。

木雨林风

长城虽然盈利很高，但是技术短板显而易见。长城好像还没有自己的发动机呀。比亚迪在技术方面，特别是电动汽车的研发，几乎是世界前列呀。还有，如果巴菲特不抛比亚迪的股票，就证明比亚迪在正确的道路上前进。

yh1874

那么牛 考  

zl1316

楼主是来吹长城的么？？？

海の向日葵

我还是看好比亚迪，肯投资技术，着眼于长远

盛夏-光年

现在比亚迪都搞0-100公里加速去了

最爱重卡

学习了

大学物理教程

比亚迪吼得很响，但是真的没啥货

只影笑西风

发展快肯定会存在隐患，还是好好看看