汽车行业四季度展望:增速继续回落有利不利因素互现

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四季度展望:增速继续回落有利不利因素互现

　　钢材价格下降

　　统计数据显示,2000～2006年间全国汽车制造复合增长率近21%,而同期钢材消耗的复合增长率为13.45%,生铁消耗的复合增长率为7.35%。这主要是因为同期汽车产品的结构在不断调整,使得汽车业的单车耗钢从2000年的2.36吨下降到2006年的1.62吨,单车耗铁从2000年的0.38吨下降到0.18吨。

　　目前钢材价格下降趋势已经比较明显,按照下降15-20%计算,单车1.8吨钢材能够节约1300-1800元。按照目前10-11万的单车均价来说,能够增加1.2-1.6个百分点毛利率,这对改善汽车公司盈利能力有很大帮助。

　　燃油价格上涨

　　油价更多的从使用成本增加来影响汽车的需求,目前国际油价一直高位运行,而国内燃油价格因多种因素尚未与国际接轨,未来一旦国内油价进一步提高,汽车销量将进一步下滑。
　
　　新车不断推出

　　国内车市在9月份有望迎来一次新车上市的小高潮,以求在金九银十取得较好成绩。

　　奇瑞A3、汽大众新宝来、长安福特08款福克斯、江淮A级车、、比亚迪F1、骏捷旅行版、力帆620、上海大众法比亚等30多款新车陆续推出,对原来车型必然带来冲击。随着钢材价格回落,盈利空间的增加,也存在较大降价空间。

　　总体来看,在当前市场环境下,供求矛盾仍是决定价格变化的最主要因素,预计四季度在供大于求的买方市场格局下,降价仍将成为拉动需求增长的主导力量。

　　乘用车增速

　　根据过4年销售情况来看,前7月销量占年度销量比例如下表。如果按照过去4年平均值计算,全年乘用车销量为733万辆,同比增速为16%,超过了1-7月的增速,这意味着后面几个月增速会更快。但从全球经济减速以及我国经济增速放慢和个人收入增长预期下降的角度来看,出现这种情况的可能性不大。

　　根据04年行业下滑的数据可能更有意义,按照04年的比例计算,全年乘用车销量为709万辆,同比增速为12.5%。如果燃油税推出或者经济形势进一步变差,增速可能在10%左右。

　　由于经济型轿车消费者对使用成本的增加敏感性比较高,油价上涨以及经济前景不明,影响经济型轿车的消费。而中高级轿车的消费受到的影响较小,投资时可以关注以生产中高级轿车为主的公司。

　　商用车增速

　　同样道理,如果按照过去4年平均值计算,全年商用车销量为302万辆,同比增速为21%,超过了1-7月的增速,从全球经济减速以及我国经济增速放慢和个人收入增长预期下降的角度来看,出现这种情况的可能性不大。

　　我们认为05年商用车下滑的年份对我们预测更有意义,因国三标准的实施确实透支了一部分需求,后面需求将会减少。如果按照05年的比例计算,全年商用车销量为293万辆,同比增速为17%。如果经济形势进一步变差,增速可能更慢。

　　商用车中客车行业增长一直比较平稳,原因在于:在国内市场受公交、旅游和客运的拉动销量增速10%左右。由于比较优势的存在,出口在未来几年保守估计增长25%以上。对于客车生产企业可加以关注。

　　综合以上对乘用车和商用车的分析,如果持中性观点,我们判断全年汽车销量为1000万辆左右,增速大概为14%。悲观些的话,我们判断全年销量为970万辆,增速为11%左右。

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汽车行业四季度展望：

随着季节的转换，汽车行业也迎来了四季度的发展机遇与挑战。未来一季，汽车行业的增速预计将继续平稳回落。一方面，技术进步与创新将继续带动行业向高质量、智能化方向转型升级，促进销量的稳步增长。另一方面，国际贸易环境的不确定性、市场竞争加剧等因素可能带来挑战。总体而言，有利不利因素互现，行业需保持稳健发展态势，注重提升产品质量和技术创新，以应对各种挑战。